銅價(jià)：中期擇機(jī)布局多單
2019年02月13日 10:27 6856次瀏覽 來(lái)源： 期貨日?qǐng)?bào) 分類(lèi)： 期貨
春節(jié)期間，倫銅先揚(yáng)后抑，整體呈沖高回落走勢(shì)。倫銅綜合指數(shù)開(kāi)盤(pán)于6132.5美元/噸，報(bào)收于6201.5美元/噸，漲幅1.13%。LME銅庫(kù)存略微下滑，減少750噸至14.92萬(wàn)噸。
假期歐美公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)數(shù)據(jù)基本向好，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.4萬(wàn)人，大幅高于預(yù)期，預(yù)期為增加16.5萬(wàn)人，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未受政府關(guān)停過(guò)多影響。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，增速放緩速度好于市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議暫停加息，會(huì)議聲明刪去了“進(jìn)一步加息”的前瞻指引。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派講話(huà)，表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀滿(mǎn)意，進(jìn)一步強(qiáng)化加息放緩的預(yù)期。而歐洲方面，數(shù)據(jù)不盡如人意，下滑速度快于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁疊加其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱等因素，美元指數(shù)受到追捧，金屬價(jià)格普遍承壓。
滬銅新低后一改弱勢(shì)，于節(jié)前小幅反彈，在48500元/噸附近遇到阻力。宏觀(guān)環(huán)境整體較之前出現(xiàn)了回暖，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都出現(xiàn)了不同程度的反彈。但是需要注意的是，其間國(guó)債收益率持續(xù)下行，證明宏觀(guān)情緒緩和并不是市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)的看法有了根本性的改變，而是由于前期悲觀(guān)預(yù)期過(guò)于領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)基本面。IMF再一次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)判經(jīng)濟(jì)將持續(xù)走弱，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)下滑速度好于預(yù)期，反彈主要原因其實(shí)是對(duì)前期過(guò)度悲觀(guān)的宏觀(guān)預(yù)期的修正。由于環(huán)保因素，廢銅供應(yīng)持續(xù)收縮，提振精銅需求，導(dǎo)致累庫(kù)幅度不及往年，給銅價(jià)帶來(lái)一定的支撐。
春節(jié)假日期間銅市基本面無(wú)重大消息。2月是一年內(nèi)消費(fèi)最弱的時(shí)候，下游一般在元宵節(jié)之后開(kāi)始陸續(xù)正常開(kāi)工，接下來(lái)幾周內(nèi)也依舊是累庫(kù)的時(shí)期。一般春節(jié)后的第5—6周?chē)?guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們認(rèn)為當(dāng)庫(kù)存拐點(diǎn)發(fā)生的時(shí)間早于往年，再疊加現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁，才能做出市場(chǎng)需求復(fù)蘇好于預(yù)期的判斷，那么基本面才會(huì)提供銅價(jià)上漲的支持。加上二季度境內(nèi)外銅冶煉廠(chǎng)面臨較大檢修量級(jí)，低庫(kù)存會(huì)給銅價(jià)帶來(lái)支撐。
在基本面真空期，宏觀(guān)預(yù)期修復(fù)進(jìn)入尾聲，短期銅價(jià)反彈或告一段落。根據(jù)G20峰會(huì)中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤的結(jié)果，中美需要在3月1日前就相關(guān)內(nèi)容達(dá)成一致，否則美國(guó)將上調(diào)自中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅。重點(diǎn)關(guān)注磋商的進(jìn)展，若不及預(yù)期，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)較大的調(diào)整和波動(dòng)。2019年初政府密集釋放利好刺激政策，央行降準(zhǔn)、穩(wěn)消費(fèi)、降稅、加快批復(fù)基建項(xiàng)目等，需觀(guān)察政策落地的效果和力度能否帶動(dòng)銅消費(fèi)回暖。我們認(rèn)為，銅市基本面大概率邊際改善，看好二季度銅價(jià)走勢(shì)，建議中期逢低布局多單。
責(zé)任編輯：李錚
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：m.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁(yè)面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來(lái)源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話(huà)：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
