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5月下旬，滬鎳期貨一度出現(xiàn)價(jià)格異動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。目前，鎳價(jià)在十萬(wàn)關(guān)口附近振蕩運(yùn)行，對(duì)于后期價(jià)格走向，分析人士認(rèn)為，受進(jìn)口沖擊及需求轉(zhuǎn)弱的影響，鎳價(jià)走勢(shì)或?qū)⑵酢?/p>

“宏觀面上，從近期公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍較大，各國(guó)央行或長(zhǎng)期維持寬松貨幣政策。”中信建投期貨有色分析師王彥青表示，隨著越來(lái)越多的國(guó)家復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)開放力度進(jìn)一步增大，市場(chǎng)情緒也一度好轉(zhuǎn)，但目前疫情二次暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

國(guó)信期貨有色研究團(tuán)隊(duì)向記者表示，5月以來(lái)歐美主要經(jīng)濟(jì)體加大了復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)刺激力度，但大宗商品市場(chǎng)逐步從樂(lè)觀亢奮轉(zhuǎn)向冷靜中性情緒，特別是在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速和產(chǎn)業(yè)供需重估之后，市場(chǎng)對(duì)刺激政策能否完全對(duì)沖全球疫情的持續(xù)影響持懷疑態(tài)度，這也壓制了前期反彈較快的部分金屬品種的反彈空間。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球疫情的持續(xù)發(fā)酵正影響全球鎳供需平衡，日前國(guó)際機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和世界金屬統(tǒng)計(jì)局分別將2020年全年及一季度的全球鎳過(guò)剩量預(yù)估調(diào)升至1.1萬(wàn)噸和0.55萬(wàn)噸。

華泰期貨有色研究員付志文表示，近期由于宏觀氛圍轉(zhuǎn)空及資金大幅撤離，鎳價(jià)出現(xiàn)沖高回落。不過(guò)從短期來(lái)看，鎳供需面仍存在一定的支撐力量，或難有太大的下跌空間。但從中期來(lái)看，鎳市仍面臨供應(yīng)過(guò)剩的憂慮，未來(lái)鎳價(jià)走勢(shì)還需關(guān)注宏觀政策和供需的共同影響，特別是全球鎳供應(yīng)方面，或需要在部分產(chǎn)能出清后，鎳價(jià)才能迎來(lái)真正拐點(diǎn)。

“近期鎳價(jià)的大幅調(diào)整從基本面來(lái)看可能更多是對(duì)前期反彈的修正。“國(guó)信期貨有色研究團(tuán)隊(duì)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，進(jìn)入5月后，國(guó)外鎳礦主產(chǎn)國(guó)紛紛加大復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度。從印尼和菲律賓礦區(qū)運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，疫情對(duì)當(dāng)?shù)赜绊懴鄬?duì)較小，導(dǎo)致此前市場(chǎng)預(yù)期全球鎳產(chǎn)業(yè)缺礦的邏輯出現(xiàn)弱化，鎳價(jià)順勢(shì)回吐前期漲幅。

目前來(lái)看，盡管印尼政府否認(rèn)鎳礦恢復(fù)出口，但隨著菲律賓所有礦區(qū)解除出貨限制，全球鎳礦市場(chǎng)整體供需平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，國(guó)內(nèi)15個(gè)港口的鎳礦庫(kù)存總量升至965.22萬(wàn)噸，較前一周增加34.96萬(wàn)噸，顯示出鎳礦供應(yīng)回升跡象。

“菲律賓所有礦區(qū)解除出貨限制，雖然裝運(yùn)效率方面或受到加強(qiáng)隔離措施14天、限制單個(gè)礦點(diǎn)裝船數(shù)量等舉措影響，但是實(shí)際緩解了國(guó)內(nèi)礦端的緊張局面。”金瑞期貨有色分析師涂禮成稱，近期國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存開始回升，預(yù)計(jì)到6月將見到菲律賓礦的明顯恢復(fù)；印尼鎳鐵項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，在4月底5月初投產(chǎn)了5條產(chǎn)線，雖然受到疫情的影響，工人的到崗受到一定的限制，但是印尼鎳鐵增加的大趨勢(shì)并未改變?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期全球鎳礦仍面臨較大的供應(yīng)增長(zhǎng)壓力。

據(jù)了解，5月中下旬以來(lái)，鎳進(jìn)口盈利窗口兩度打開，使部分保稅區(qū)鎳板流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其中有部分到港的俄鎳提單更是直接清關(guān)進(jìn)入國(guó)內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，上海保稅區(qū)純鎳庫(kù)存1.54萬(wàn)噸，較前一周下降1500噸，均為鎳板。相關(guān)人士認(rèn)為，這部分保稅區(qū)減量多數(shù)流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，引發(fā)國(guó)內(nèi)鎳價(jià)出現(xiàn)沖高回落行情。

國(guó)信期貨有色研究主管顧馮達(dá)最后告訴記者，在當(dāng)前形勢(shì)下，對(duì)大宗商品價(jià)格上漲僅視為反彈。投資者在“過(guò)山車”式的行情中，更需要警惕極端價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，建議有色金屬客戶以短線操作和跨期正套為主，謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)建議產(chǎn)業(yè)客戶利用虛擬庫(kù)存和對(duì)沖交易，靈活調(diào)整敞口風(fēng)險(xiǎn)。