鎳價(jià)大跌，供需格局轉(zhuǎn)換？
2022年06月17日 14:10 12276次瀏覽 來(lái)源： 一德期貨 分類： 期貨 作者： 谷靜
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息25個(gè)基點(diǎn)、5月再度加息50個(gè)基點(diǎn)之后，最新數(shù)據(jù)顯示5月份美國(guó)CPI同比上升至8.6%，創(chuàng)1981年12月以來(lái)的新高。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及通脹狀況使得市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，所以基本金屬近期承壓明顯。
另外，就鎳產(chǎn)業(yè)自身而言，也是缺乏亮點(diǎn)。首先，近期純鎳進(jìn)口盈利窗口一直打開，部分保稅區(qū)貨源進(jìn)入到國(guó)內(nèi)補(bǔ)給國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求；精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)華友近期復(fù)產(chǎn)，年產(chǎn)能5000噸，疊加近期國(guó)內(nèi)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比增速較為明顯，前期國(guó)內(nèi)精煉鎳超低庫(kù)存帶來(lái)的強(qiáng)支撐邊際遞減。從需求端看，近期國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)鋼廠利潤(rùn)差，社會(huì)庫(kù)存高位，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)依舊刺激不了市場(chǎng)補(bǔ)貨情緒，整體表現(xiàn)供需兩弱，去庫(kù)速度緩慢；新能源方面由于濕法冶煉中間品以及高冰鎳的回流，前期硫酸鎳原料供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)得到了明顯改善，鎳豆在原料中占比從50%以上回落至20%以下。
但目前就現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)外庫(kù)存依舊處于低位且未出現(xiàn)明顯的累庫(kù)跡象，但期貨交易的是預(yù)期，從以上供需層面的梳理可以看出，供應(yīng)端的增加是必然的，消費(fèi)端的復(fù)蘇存在較大不確定性；再結(jié)合當(dāng)前處于6月中旬這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，我們不要過(guò)多關(guān)注短期市場(chǎng)的漲跌，更應(yīng)該緊盯相關(guān)指標(biāo)，關(guān)注二季報(bào)中多次提到的供需格局轉(zhuǎn)換的局面是否要馬上到來(lái)。
責(zé)任編輯：李錚
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