亚洲欧美久久一区二区,天天色综合1,亚洲宅男天堂a在线,国产乱来视频,国产成人精品亚洲午夜麻豆,a视频网站,在线观看a视频

宏觀因素共振 為黃金提供核心支撐力

2025年06月12日 11:22 2436次瀏覽 來(lái)源:   分類: 有色市場(chǎng)   作者:

當(dāng)前,全球貿(mào)易局勢(shì)有緩和跡象,金價(jià)的避險(xiǎn)需求減弱,金價(jià)處于階段性調(diào)整之中,但黃金的避險(xiǎn)屬性將限制其回調(diào)的空間。美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持韌性,對(duì)白銀的工業(yè)屬性或有一定提振,短期內(nèi)金銀比價(jià)將進(jìn)一步修復(fù)。從長(zhǎng)期來(lái)看,滯脹風(fēng)險(xiǎn)、美元信用風(fēng)險(xiǎn)上升及央行購(gòu)金需求仍將為黃金提供核心支撐。

近期數(shù)據(jù)顯示,關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn),美國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)低迷、服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)一年來(lái)首次陷入萎縮,價(jià)格指數(shù)高企,經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期升溫。

美國(guó)5月ISM制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)3個(gè)月萎縮,在關(guān)稅上調(diào)的背景下,進(jìn)口指數(shù)創(chuàng)2016年以來(lái)新低。5月,ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為48.5,為去年11月以來(lái)最低水平,不及預(yù)期的49.2,略低于前值48.7。新訂單指數(shù)47.6,前值47.2,訂單量連續(xù)第4個(gè)月萎縮,凸顯美國(guó)關(guān)稅上調(diào)對(duì)需求的影響。就業(yè)指數(shù)46.8,前值46.5,持續(xù)萎縮。物價(jià)支付指數(shù)69.4,前值69.8,仍處于高位,表明材料成本上漲仍然是生產(chǎn)商必須面對(duì)的問(wèn)題。

此外,由于需求突然下降,美國(guó)5月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)近一年來(lái)首次陷入萎縮。5月,ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為49.9,大幅不及預(yù)期的52,前值為51.6。新訂單指數(shù)大幅下跌5.9,為2024年6月以來(lái)最大降幅,至46.4。商業(yè)活動(dòng)指標(biāo)下降3.7至50,為5年來(lái)最低,顯示業(yè)務(wù)趨于停滯。支付價(jià)格指數(shù)跳升至68.7,為2022年11月以來(lái)最高。價(jià)格指數(shù)快速上升,反映出更高關(guān)稅在經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)。

美國(guó)勞工部6月6日的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)5月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為13.9萬(wàn)人,超出市場(chǎng)預(yù)期的12.6萬(wàn)人,失業(yè)率維持在4.2%,與4月持平。4月,美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)從17.7萬(wàn)人下調(diào)至14.7萬(wàn)人。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,5月,美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)主要集中在醫(yī)療保健、娛樂(lè)和住宿以及社會(huì)援助領(lǐng)域,分別增加6.2萬(wàn)人、4.8萬(wàn)人和1.6萬(wàn)人。5月,美國(guó)聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)延續(xù)下降趨勢(shì),自1月以來(lái)減少了5.9萬(wàn)人。其他行業(yè)的就業(yè)人數(shù)與4月相比維持不變,但制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少0.8萬(wàn)人,創(chuàng)今年以來(lái)最大降幅。

此外,美國(guó)5月平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,同比增長(zhǎng)3.9%,同比增幅與4月持平,工資增長(zhǎng)更多反映的是勞動(dòng)力供給端的收緊,而非需求端的強(qiáng)勁。報(bào)告顯示,全職就業(yè)崗位減少62.3萬(wàn)個(gè),而兼職崗位僅增加3.3萬(wàn)個(gè),表明企業(yè)可能通過(guò)減少用工時(shí)間來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的不確定性,而不是大規(guī)模招聘。

被市場(chǎng)稱為“小非農(nóng)”的5月ADP就業(yè)人數(shù)驟減。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)增加了3.7萬(wàn)人,為2023年3月以來(lái)最小增幅,遠(yuǎn)低于預(yù)期的11.4萬(wàn)人。

目前,雖然美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)處于或接近美聯(lián)儲(chǔ)的最大就業(yè)率目標(biāo),但貿(mào)易和其他政策變化可能提高失業(yè)率,使就業(yè)率偏離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期存在較大不確定性,非農(nóng)報(bào)告發(fā)布后,市場(chǎng)認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)9月不降息的概率將從25.7%上升至36%,降息一次的概率保持不變,為54.5%。今年美聯(lián)儲(chǔ)降息三次的概率從28.8%下降至24.8%,降息兩次的概率從38.7%上升至40.8%,降息一次的概率從21.1%上升至25.3%。短期內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期調(diào)整,流動(dòng)性寬松預(yù)期對(duì)金價(jià)提振有限。

6月7日,國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月,中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)上升,接近3.3萬(wàn)億美元,同時(shí),黃金儲(chǔ)備規(guī)模也小幅上升至7383萬(wàn)盎司,較4月末小幅增加6萬(wàn)盎司。中國(guó)連續(xù)第7個(gè)月增持黃金,這是近年來(lái)中國(guó)第二輪持續(xù)增持黃金。但自2月末以來(lái),央行增持黃金的步伐明顯放緩,連續(xù)3個(gè)月以不足10萬(wàn)盎司的規(guī)模小幅增持,可能與金價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的高成本有關(guān)。

據(jù)了解,2022年11月—2024年4月,我國(guó)央行累計(jì)增持黃金1016萬(wàn)盎司,隨后暫停購(gòu)入;2024年4月末—10月末,中國(guó)的黃金儲(chǔ)備持平于7280萬(wàn)盎司,自2024年10月以來(lái)已增加了103萬(wàn)盎司的黃金儲(chǔ)備。

此外,據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告,2025年一季度,全球范圍內(nèi),包含場(chǎng)外投資的黃金總需求同比小幅上行1%,是2016年以來(lái)最高。此前,全球的中央銀行一直是黃金的強(qiáng)勢(shì)買家,這一勢(shì)頭在2025年一季度略有放緩,但仍維持在近3年來(lái)央行增持黃金的常態(tài)水平,總計(jì)凈購(gòu)金量為244噸。

由于全球金融市場(chǎng)不確定性較高,美元利率進(jìn)入下行通道,意味著黃金的機(jī)會(huì)成本降低,更能刺激黃金的交易性需求,同時(shí)各國(guó)央行購(gòu)金是支撐金價(jià)的最主要結(jié)構(gòu)性因素。

(作者單位:徽商期貨)

責(zé)任編輯:任飛

如需了解更多信息,請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng):m.bestexercisefitness.com了解更多信息。

中國(guó)有色網(wǎng)聲明:本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁(yè)面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來(lái)源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章,均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)( 郵件:cnmn@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯(lián)系,簽署授權(quán)協(xié)議,取得轉(zhuǎn)載授權(quán);
凡本網(wǎng)注明“來(lái)源:“XXX(非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào))”的文章,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不構(gòu)成投資建議,僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作,所有后果讀者自負(fù),中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。