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　　北京時(shí)間7月7日，美元突然大幅反彈，美元兌歐元、人民幣、英鎊、日元、瑞士法郎、加元、澳元全線上揚(yáng)。
　　截至下午4點(diǎn)，美元指數(shù)上漲了0.53%沖至73.094點(diǎn)，相比2008年3月17日歷史最低點(diǎn)的70.698點(diǎn)上漲了4.1%；美元兌歐元延續(xù)上周漲勢(shì)，歐元對(duì)美元下跌0.58%，至1.5615。
　　同日，全球八大工業(yè)國(guó)G8峰會(huì)在日本北海道洞爺湖舉行，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克有關(guān)通貨膨脹和遏制高油價(jià)的表態(tài)要到7月8日才會(huì)發(fā)表。但市場(chǎng)猜測(cè)他可能表露希望油價(jià)下跌以及美元走強(qiáng)的態(tài)度，成為美元指數(shù)走向一周高點(diǎn)的一大動(dòng)力。
　　“現(xiàn)在市場(chǎng)的主題在于FED是否會(huì)不顧經(jīng)濟(jì)疲勢(shì)而升息。”信金中央金庫(kù)外匯交易商Hiroshi Yoshida指出，“如果伯南克的評(píng)論無(wú)法支撐市場(chǎng)對(duì)升息的預(yù)期，美元可能會(huì)再度下跌。”
　　然而，花旗中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高對(duì)本報(bào)表示：“美元今年加息的可能性比較小，盡管現(xiàn)在市場(chǎng)上正彌漫著加息預(yù)期。”

加息節(jié)奏圖
　　歐元區(qū)CPI在短短的10個(gè)月內(nèi)從2.1%迅速急漲至今年6月的4%；7月3日，歐洲央行終于宣布將基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，升至7年來(lái)的最高水平，以控制同樣創(chuàng)下歷史新高的通貨膨脹。而歐洲央行行長(zhǎng)特里謝的表態(tài)，打消了市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行繼續(xù)升息的預(yù)期，美元立即轉(zhuǎn)跌為漲。
　　歐元區(qū)加息后，國(guó)際貨幣的走勢(shì)在很大程度上依賴(lài)于各國(guó)的利率政策。
　　“之所以先于美聯(lián)儲(chǔ)加息，是因?yàn)闅W洲央行對(duì)通脹更為敏感。長(zhǎng)期以來(lái)，維持物價(jià)穩(wěn)定一直是歐洲央行貨幣調(diào)控的唯一目標(biāo)。而美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)具有二元性，即在穩(wěn)定物價(jià)水平和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間相機(jī)抉擇。”7月7日，工商銀行城市金融研究分析師宋瑋表示。
　　而美國(guó)高達(dá)4%的通脹率已經(jīng)讓美國(guó)的實(shí)際利率為負(fù)，接受記者采訪的數(shù)位外匯分析師均預(yù)測(cè)今年下半年到年底美聯(lián)儲(chǔ)可能加息。
　　“通常減息周期結(jié)束市場(chǎng)的初步反應(yīng)就是，認(rèn)為通貨膨脹已成為美聯(lián)儲(chǔ)最主要的擔(dān)心。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)常常要看看經(jīng)濟(jì)的走向才能決定。預(yù)計(jì)2009年前三個(gè)季度加息100點(diǎn)至3%的機(jī)會(huì)較大。”沈明高說(shuō)。
　　而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯。“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況比歐洲央行承認(rèn)的要差很多，因此歐洲央行加息的空間非常有限。所以，歐元兌美元匯率傾向于下行。”德累斯登外匯分析師Michael Klawitter認(rèn)為。
　　沈明高預(yù)期預(yù)計(jì)2008年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.5%，2009年為1%，“如果這個(gè)GDP走勢(shì)屬實(shí)的話，在2009年二三季度，歐洲還可能會(huì)減息至3.75%。”

影響中國(guó)的三種貨幣走勢(shì)
　　近段時(shí)間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被強(qiáng)烈的加息預(yù)期籠罩，7月7日人民幣兌歐元?jiǎng)?chuàng)下10.7173的歷史高位。
　　“中國(guó)的選擇已經(jīng)很少了。信貸控制很難再緊，存款準(zhǔn)備金已經(jīng)調(diào)到很高，單從貨幣政策上講，剩下的就是公開(kāi)市場(chǎng)操作了。而央行的票據(jù)余額已經(jīng)很高了，即使是發(fā)行新的央票，也是因?yàn)榕f的央票到期。”沈明高說(shuō)。
　　他認(rèn)為，人民幣大幅升值的可能性很小，但第三季度央行加息的可能性很大，之后要等到明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)才會(huì)再加息。而且即便加息，經(jīng)濟(jì)放緩的影響也會(huì)限制人民幣匯率的升值速度。
　　根據(jù)花旗銀行的一個(gè)情景分析模型，當(dāng)油價(jià)高到175美元/桶以上，并維持在高位的時(shí)候，2009年中國(guó)的通貨膨脹將可能達(dá)到2位數(shù)。
　　由此，未來(lái)影響中國(guó)的三種主要貨幣走勢(shì)輪廓初顯。當(dāng)前美元的反彈有可能短線持續(xù)，但是中線美元走勢(shì)仍然艱難。這取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的黯淡程度和由此而生的加息預(yù)期。
　　“如果美國(guó)數(shù)據(jù)本周繼續(xù)黯淡表現(xiàn)，那么針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)升溫將很有可能導(dǎo)致實(shí)際利率進(jìn)一步下降，并使得美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期降溫，美元將因此承壓。”摩根大通策略師Junya Tanase7月3日在報(bào)告中表示。
　　而剛剛加息的歐元，也因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻而人氣堪憂(yōu)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）