高位加速風險加大 加息“倒計時”
固定資產投資增速反彈 加息預期進一步增強
有效匯率下降為加息提供空間
兩大因素支撐投資高位增長
房地產和煤炭行業(yè)投資加速增長
央行行長周小川昨天在非洲開發(fā)銀行集團理事會年會新聞發(fā)布會上表示，為了使得宏觀經濟持續(xù)穩(wěn)定，中國不排除繼續(xù)使用貨幣政策工具，包括提高存款準備金率、加息,甚至其他工具。
周小川說，一直以來中國財政部和央行努力執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策和財政政策，所以從今年年初開始已經4次提高準備金率，并于3月份加息27個基點，以抑制通脹壓力，實現(xiàn)經濟更好的發(fā)展。
“我們會考慮除貨幣政策之外的工具，以使得宏觀經濟持續(xù)穩(wěn)定。所以并不排除任何的可能性來更往前走一步，包括提高準備金率、提高利率甚至其他的工具。”周小川說。
近期公布的宏觀經濟運行數(shù)據顯示，4月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.0%，較3月份的3.3%有所回落。但仍然觸及警戒線邊緣。央行在上周發(fā)布的《2007年一季度貨幣政策執(zhí)行報告》中對通貨膨脹表示擔心?！秷蟾妗分赋觯?ldquo;未來價格上行風險依然存在，價格走勢值得關注。”不少業(yè)內專家也指出，未來物價上漲的壓力仍然較大。
中金公司首席經濟學家哈繼銘預測說，考慮到前期貨幣增速較快、糧價上漲壓力不減、今年CPI翹尾因素較高、資源價格的改革等因素，今年后3個季度通脹壓力將進一步上升并保持高位。同時，實際存款利率已連續(xù)5個月為負。這種情況下，即便只著眼于糾正負利率水平，加息也很有必要。
在談到匯率問題時，周小川指出，中國政府已經非常明確地提出將逐步推行靈活的匯率機制?？偟脑瓌t是實行以市場供求為基礎參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。他說：“我相信中國人民幣的匯率將會越來越靈活，越來越反映市場供求關系。”
周小川：不排除進一步緊縮可能
中國人民銀行行長周小川昨日表示，為保證宏觀經濟穩(wěn)定，不排除使用進一步貨幣政策工具的任何可能，包括提高存款準備金率，提高利率或者其他的工具。
周小川是在2007非洲開發(fā)銀行集團理事會年會閉幕式后的新聞發(fā)布會上作上述表示的。
周小川表示，宏觀經濟的穩(wěn)定，對于中國來說是重要的，對全球經濟也是有影響的。一直以來，中國的財政部和央行都試圖制定健全的貨幣政策和財政政策，從今年年初開始，已經四次提高存款準備金率，一次提高利率。
“我們會考慮貨幣政策工具以及其他工具，來實現(xiàn)宏觀經濟穩(wěn)定。”周小川說。
陸續(xù)公布的4月份中國經濟數(shù)據全面籠罩在“高處不勝寒”氛圍中，市場對緊縮“靴子落下”的猜測不斷加重。
國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據顯示，1~4月城鎮(zhèn)固定資產投資額的同比增幅是25.5%，較1~3月的增速高出0.2個百分點，這也是自去年12月投資遭遇冰點后的連續(xù)第四個月上升。
“投資上升在預料之中。”中金公司首席經濟學家哈繼銘博士在接受《第一財經日報》采訪時說，“近幾個月信貸增長較快，中長期貸款增長也較快，再加上去年企業(yè)利潤表現(xiàn)良好，用自有資金再投資的也較多。”
數(shù)據顯示，1~4月份新開工項目計劃投資額同比減少2.2%，盡管仍在下降，但比第一季度少減少了近12個百分點，呈明顯復蘇態(tài)勢。從投資的行業(yè)結構看，1~4月份鋼鐵、電力、鐵路增長率明顯放慢，投資增長率的加快主要和農業(yè)、房地產、煤炭等行業(yè)投資增長率的加快有關。
截至4月末,廣義貨幣(M2)供應量已比央行年初設定的全年M2增長16%左右的目標高出1.1個百分點，較快增長的貨幣流將逐步影響到流通環(huán)節(jié)。
“在糧食價格翹尾效應和貨幣增長等因素作用下，6、7月份CPI或將被推高至4%左右，”哈繼銘表示，“我們預期會在近期和三季度出現(xiàn)兩次有序的加息，未來的緊縮政策將是加息同準備金率、發(fā)行票據等措施的綜合使用。”
申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇對本報記者表示，即便再次加息27個基點，一年期貸款利率升到6.66%，仍然明顯低于大部分行業(yè)的投資收益率。
“央行目前并不會僅僅為(實際為)負的利率而加息，它還要考慮利率上升對國民經濟的副作用，況且目前加息也沒有太多的必要。”銀河證券首席經濟學家左小蕾對本報記者表示，“前期的調控政策在投資上已初顯成效，0.2%的增幅并不影響投資表現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，這樣今年經濟還將保持一個良好的態(tài)勢。”
不過，目前股票市場點位飛增，管理層的擔心也將持續(xù)存在。
“未來各種金融市場會較好地反映中國經濟的基本面，不過在這個過程中有風險，”央行行長助理易綱昨日對來京的香港金融代表團表示，“需要進行投資者教育，參與機構和公眾都應保持理性思維。”
(第一財經日報)
來源：中國證券網
