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有色板塊表現(xiàn)搶眼 多家機(jī)構(gòu)看好有色股

2013年01月25日 16:37 16436次瀏覽 來(lái)源:   分類: 有色市場(chǎng)


  國(guó)信證券:現(xiàn)階段形勢(shì)對(duì)基本金屬板塊反彈最為有利(薦股)
  投資建議:現(xiàn)階段形勢(shì)對(duì)基本金屬板塊反彈最為有利
  目前形勢(shì)利于基本金屬板塊。中美11 月制造業(yè)PMI 均大幅回升,美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善;歐元區(qū)11 月PMI 創(chuàng)三月新高,同時(shí),希臘求援已得到階段性解決,基本面形成利好,但對(duì)明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的下調(diào)增加了市場(chǎng)擔(dān)憂。流動(dòng)性層面依然形成支撐:目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭還不足以使QE3 退出或縮小規(guī)模;日本、英國(guó)寬松政策一觸即發(fā);歐央行隨時(shí)準(zhǔn)備干預(yù)。金融屬性和商品屬性現(xiàn)階段均支撐基本金屬價(jià)格,如果市場(chǎng)對(duì)財(cái)政懸崖的順利解決預(yù)期增強(qiáng),將更有利于基本金屬。短期主宰市場(chǎng)情緒的主要因素集中在對(duì)美國(guó)“財(cái)政懸崖”的擔(dān)憂。貴金屬板塊的短期風(fēng)險(xiǎn)不可否認(rèn)在增加:雖然全
  球流動(dòng)性的持續(xù)、節(jié)假日對(duì)實(shí)物黃金的需求,均有利于金價(jià)維持高位;但隨著市場(chǎng)對(duì)財(cái)政懸崖順利解決的預(yù)期增強(qiáng),金價(jià)可能會(huì)有一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而估值水平相對(duì)較高的小金屬板塊的投資機(jī)會(huì)顯然是跌出來(lái)的。
  國(guó)信有色12月板塊模擬投資組合配置:江西銅業(yè)(權(quán)重40%)、山東黃金(權(quán)重40%),辰州礦業(yè)(權(quán)重20%)風(fēng)險(xiǎn)因素:財(cái)政懸崖臨近,市場(chǎng)情緒變動(dòng)較大,導(dǎo)致板塊波動(dòng)較大。(國(guó)信證券研究所)
  東方證券:有色金屬行業(yè)供給收縮孕育新機(jī)會(huì)(薦股)
  投資要點(diǎn)
  部分供應(yīng)收縮小金屬品種已蓄積反彈動(dòng)能。從歷史上來(lái)看,各小金屬品種價(jià)格變動(dòng)的步調(diào)迥異,無(wú)統(tǒng)一趨勢(shì)可循,需要自下而上的尋找機(jī)會(huì),預(yù)計(jì)小金屬整體需求端較難有起色,但小金屬品種價(jià)格在深幅調(diào)整后,部分主動(dòng)降低供應(yīng)量的行業(yè)有望迎來(lái)快速反彈,首先稀土供應(yīng)端開始停產(chǎn)保價(jià),預(yù)期2013 年初價(jià)格具備較強(qiáng)向上動(dòng)力,2014 年有望迎來(lái)供需平衡;其次,2012 年鎢精礦產(chǎn)量已主動(dòng)收縮,協(xié)會(huì)也已給出價(jià)格上漲指引,預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)攀升;第三,鍺金屬2012 年出現(xiàn)供應(yīng)不足,漲價(jià)或能持續(xù),建議高度關(guān)注稀土、鎢、鍺三個(gè)品種。
  黃金板塊仍是防守第一選擇。從各國(guó)央行的利率指引來(lái)看,全球?qū)捤煞諊?013 年內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化,黃金價(jià)格仍受實(shí)際利率預(yù)期支撐,黃金價(jià)格具備較高安全邊際;另外,黃金板塊盈利增速較穩(wěn)定且位居首位,比較優(yōu)勢(shì)明顯;第三,海內(nèi)外黃金估值已基本接軌,估值下移壓力已緩解??傮w來(lái)看,我們認(rèn)為黃金仍可作為2013 年有色金屬各板塊中防守第一選擇。
  基本金屬供應(yīng)難約束,需求乏力。行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存壓力仍未完全釋放,且2004 年以來(lái)持續(xù)高位的投資增速致產(chǎn)能釋放來(lái)臨,供應(yīng)端的壓力難以緩解,而整體需求仍舊萎靡,維有鉛酸電池產(chǎn)量、電網(wǎng)投資增速預(yù)期尚可,整體來(lái)看,預(yù)計(jì)基本金屬2013 年難出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì),其中鉛、錫供需狀況相對(duì)較優(yōu),建議關(guān)注。另外,精深鋁加工代表鋁業(yè)發(fā)展未來(lái),可精選質(zhì)地優(yōu)異、產(chǎn)品獨(dú)特的鋁加工公司。
  投資策略與建議:
  部分供應(yīng)收縮的小金屬品種蓄積了反彈動(dòng)能,我們看好稀土、鎢、鍺三個(gè)品種,建議關(guān)注包鋼稀土(600111,未評(píng)級(jí))、廈門鎢業(yè)(600549,未評(píng)級(jí))、云南鍺業(yè)(002428,買入) 等相關(guān)上市公司;
  黃金板塊可作為防守第一選擇,我們認(rèn)為黃金價(jià)格有支撐,盈利增速相對(duì)最優(yōu),且估值與國(guó)外基本接軌,推薦山東黃金(600547,買入)、中金黃金(600489,買入)、辰州礦業(yè)(002155,增持);
  由于基本金屬供應(yīng)難以約束,需求乏力的大背景下,預(yù)計(jì)難有整體性機(jī)會(huì),建議關(guān)注供需相對(duì)更優(yōu)的中金嶺南(000060,增持)、錫業(yè)股份(000960,未評(píng)級(jí))及深耕鋁加工的利源鋁業(yè)(002501,增持) 。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  1. 小金屬價(jià)格反彈受到需求壓制,反彈高度低于預(yù)期;
  2. 美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),量化寬松氛圍不在;
  3. 基本金屬價(jià)格在供需失衡中快速下跌,相關(guān)公司盈利水平繼續(xù)大幅下滑。(東方證券研究所)

 

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