2024年,鎳價(jià)圍繞著鎳礦供應(yīng)、宏觀擾動(dòng)與過剩壓力三大邏輯主線,主力合約運(yùn)行區(qū)間處于12萬~16.3萬元/噸?!?/a>
截至2024年12月31日,2024年12月份滬銅指數(shù)月度收跌0.03%?!?/a>
起伏跌宕 “色”彩斑斕又一秋——金瑞期貨研究所2024年有色金屬行業(yè)年終盤點(diǎn)(二)…
進(jìn)入12月,滬鋁指數(shù)穩(wěn)步上行,最高曾到達(dá)14265元/噸,但最近滬鋁指數(shù)出現(xiàn)迅速回落。從宏觀面來看,近期國(guó)際宏觀分為相對(duì)穩(wěn)定,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步改善,市場(chǎng)分為回暖也對(duì)鋁價(jià)形成一定提振。從需求來看,庫(kù)存依然在下降,下游行業(yè)表現(xiàn)尚可,需求端對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。但是從供應(yīng)端來看,氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極等原材料價(jià)格持續(xù)下降,另電解鋁生產(chǎn)成本明顯降低,利潤(rùn)水平達(dá)到近5年同期最高水平。在利好與利空交織的影響下,滬鋁指數(shù)短期將呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的走勢(shì)?!?/a>
進(jìn)入12月,滬銅期貨走勢(shì)強(qiáng)勁,反彈趨勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示,截至12月25日,滬銅期貨主力2002合約漲幅超過4.6%,報(bào)49600元/噸,盤中最高摸至49710元/噸,創(chuàng)出今年4月中旬以來新高。…
上周,受全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)減弱、宏觀面偏暖的刺激,銅價(jià)拉漲,并配合以成交量的回升。后市來看,宏觀層面持續(xù)改善,將為銅價(jià)提供強(qiáng)支撐;原料供應(yīng)長(zhǎng)緊短松,精銅產(chǎn)出高位運(yùn)行,庫(kù)存持續(xù)下移,供應(yīng)端多空并存;需求端電纜消費(fèi)疲弱,空調(diào)生產(chǎn)尚可,汽車市場(chǎng)邊際改善,持倉(cāng)表明多頭信心在逐漸恢復(fù)。因此,受益于宏觀面的改善,短期銅價(jià)或偏強(qiáng),但向上的動(dòng)力仍依賴于供需面的好轉(zhuǎn)。…
鋅冶煉廠復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能接近飽和 根據(jù)當(dāng)前鋅礦加工費(fèi)和鋅價(jià),可測(cè)算冶煉廠加工利潤(rùn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出近5年鋅錠加工利潤(rùn),根據(jù)調(diào)研,隨著供給瓶頸逐漸突破,在高利潤(rùn)模式下鋅冶煉企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn),根據(jù)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程,當(dāng)前國(guó)內(nèi)大型鋅冶煉廠基本上產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近峰值,預(yù)計(jì)2020年鋅錠產(chǎn)量將維持高位?!?/a>
不同于去年年底的震蕩下跌,今年年尾滬鉛出現(xiàn)了單邊持續(xù)、流暢的下滑行情,12月滬鉛主力合約多次跌破1.5萬元/噸,而本周二國(guó)內(nèi)1#精鉛及再生鉛現(xiàn)貨價(jià)格開始困守1.5萬元/噸整數(shù)關(guān)?!?/a>
12月20日上午9時(shí)整,黃金期權(quán)作為我國(guó)首個(gè)貴金屬期權(quán)品種在上期所正式掛牌交易。上市首日,黃金期權(quán)共成交6361手,成交額4067.02萬元,運(yùn)行情況良好?!?/a>
產(chǎn)業(yè)庫(kù)存極低,疊加顯性庫(kù)存也處于極低值,庫(kù)存波動(dòng)的彈性短期容易被放大。地產(chǎn)竣工修復(fù)預(yù)期將對(duì)銅消費(fèi)帶來提振,若其他消費(fèi)板塊不形成大幅拖累,短期銅消費(fèi)企穩(wěn)有望帶動(dòng)一波補(bǔ)庫(kù)行情。…
近期,中美雙方就第一階段貿(mào)易協(xié)議達(dá)成一致,宏觀氛圍回暖,但是從盤面上來看,滬鉛指數(shù)在經(jīng)歷了短暫的沖高后便回落,12月15日跌幅更是達(dá)到1%。從基本面來看,雖然最近原生鉛和再生精鉛的價(jià)差有所縮窄,再生精鉛企業(yè)利潤(rùn)水平有所下降,再生精鉛對(duì)鉛價(jià)造成的壓力減小?!?/a>
今年以來,銅價(jià)先揚(yáng)后抑,然后陷入窄幅區(qū)間振蕩。進(jìn)入12月銅價(jià)快速拉漲,是新一輪上漲行情的開始,還是以反彈對(duì)待?筆者認(rèn)為,資金在基本面利好因素下起到助推作用,明年銅市供給增速高于需求,謹(jǐn)慎看空2020年銅價(jià)?!?/a>
2019年,鎳價(jià)經(jīng)歷震蕩、走升、大幅波動(dòng)上行后顯著回落的過程,波動(dòng)劇烈,是今年期貨市場(chǎng)絕對(duì)的明星品種。展望2020年,宏微觀共振依然是鎳波動(dòng)的主要邏輯,宏觀重點(diǎn)看全球各國(guó)應(yīng)對(duì)整體增速放緩的全方位應(yīng)對(duì),而微觀則關(guān)注鎳板持續(xù)去庫(kù)存與鎳鐵產(chǎn)能釋放的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變,下游需求端變化與預(yù)期間的差異?!?/a>
11月中旬開始,LME鋅和鋁市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)不同程度的暴增:LME鋁庫(kù)存從11月12日開始,連續(xù)暴增10日,從942125噸暴增至1230025噸;LME鋅庫(kù)存從11月12日開始,雖然沒有連續(xù)暴增,但也結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的去庫(kù)存局面?!?/a>
“金瑞期貨2019年塑料化工品行業(yè)高端論壇暨深圳分公司喬遷揭牌儀式”在鵬城深圳成功舉行?!?/a>
今年貴金屬市場(chǎng)備受市場(chǎng)的關(guān)注,而且黃金的國(guó)際價(jià)格創(chuàng)下了七年來的新高。從去年7月份開始,中美之間的貿(mào)易摩擦慢慢萌芽,人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值,當(dāng)時(shí)從1370一度跌到了1160?!?/a>
今年銅的走勢(shì)可以劃為三個(gè)階段,在一季度的時(shí)候宏觀出現(xiàn)了比較強(qiáng)的利好達(dá)到了50000,尤其是春節(jié)數(shù)據(jù)出來包括中美談判的緩和,市場(chǎng)對(duì)于宏觀前景非常的樂觀。二季度經(jīng)濟(jì)沒有繼續(xù)加大刺激力度,下行壓力加大,中美貿(mào)易談判出現(xiàn)了很大的變數(shù),這時(shí)候出現(xiàn)了非常流暢的下跌,很快就到了46000,中間的下跌比較流暢。之后受供需影響銅價(jià)相對(duì)均衡上下浮動(dòng),持倉(cāng)量也在不斷減少。…
2019年中國(guó)鎳的產(chǎn)量占全球33%,消費(fèi)占到53.1%。近兩年,鎳的產(chǎn)量和消費(fèi)量在全球比重都比高峰下降,主要因?yàn)殒嚨漠a(chǎn)量向印尼轉(zhuǎn)移,中國(guó)的消費(fèi)占全球比重很高,產(chǎn)量基本維持在30%左右。…
2019年,在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、貿(mào)易摩擦愈演愈烈、消費(fèi)不振的背景下,有色金屬行業(yè)整體表現(xiàn)難有起色。…
全球經(jīng)濟(jì)短期好轉(zhuǎn),宏觀預(yù)期回暖,疊加國(guó)內(nèi)政策預(yù)期向好,市場(chǎng)信心得到大幅提振,賦予銅價(jià)上行動(dòng)能。…
鎳價(jià)跌至4個(gè)多月低點(diǎn)后出現(xiàn)企穩(wěn),外盤在LME大幅交倉(cāng)出現(xiàn)后一度跌破13000美元后出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。印尼禁礦帶來的推動(dòng)效用不斷退潮出現(xiàn)的跌勢(shì)暫告一段落,而隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)化,有色以銅為首逐漸企穩(wěn),而印尼抬升礦產(chǎn)稅收的消息則令資金有了更好的推動(dòng)借口,短期急速拉升。…
回顧2019年鋅價(jià)走勢(shì),整體呈現(xiàn)一個(gè)“倒V”結(jié)構(gòu)。從19年初至四月初,鋅價(jià)走勢(shì)超預(yù)期的強(qiáng)勁,主要原因在于消費(fèi)復(fù)蘇超過供應(yīng)回升的速度,國(guó)內(nèi)外去庫(kù)明顯,加之國(guó)內(nèi)宏觀政策的推動(dòng),市場(chǎng)信心得到一定恢復(fù),滬鋅指數(shù)最高探至2.30萬元/噸,倫鋅至2958美元/噸?!?/a>
截至12月10日,滬鎳第三季度已經(jīng)下跌了23.31%,幾乎回補(bǔ)2019年下半年所有漲幅。如果印尼禁礦政策落地,鎳供需缺口加大,長(zhǎng)期價(jià)格存在支撐。但從不銹鋼庫(kù)存變化趨勢(shì)來看,鎳價(jià)或在中期保持弱勢(shì)?!?/a>
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